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行情回顧

今日鋼市小幅上漲為主。截止收盤，螺紋鋼主力10合約收3129，較上一個交易日漲19個點；熱卷主力10合約收3237，較上一個交易日漲27個點；焦炭主力合約收1562，較上一個交易日跌19個點；焦煤主力合約收947，較上一個交易日跌16個點；鐵礦石主力合約收710.5，較上一個交易日跌3.5個點。截至28日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3308元，較上一個交易日漲5元；熱卷均價為3343元，較上一交易日降1元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為775元，較上一個交易日漲5元；唐山準一級冶金焦價格為1360元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為2990元，較上一個交易日降20元。

市場分析

今日市場繼續回暖，現貨多地上漲20-30元，螺紋和熱卷少數市場漲幅達到40-50元，冷軋、中板、帶鋼、型材和管材等品種都有小幅上漲表現，但幅度不及螺紋和熱卷。據商家反饋，大戶一早報價較為堅挺，沒有跟隨盤面下調，但中小散戶受盤面早盤回落影響報價走低，午后報價重新漲回。從成交上看，個別市場期貨公司和傳統鋼貿仍有一定區別，期貨公司鎖貨價格相對要高10-20元，同時數量上也有最低訂貨量限制。目前看，低價成交偏好，拉漲后多數市場表現都一般。

目前影響行情的熱點，已經從關稅切換到減產。因需求和出口的壓力較大，轉向縮供給。其實從去年年末開始，供給側改革2.0版的討論就沒停過，不少行業已經開始行動。像鋼鐵領域，也進一步嚴控新增投資，并嚴查超產行為，水泥行業也被要求對超產產能進行整改。雖然官方減產政策還沒正式落地，但據業內消息，大概率會在 6 月份左右出臺，而且一直有傳聞稱減產目標可能高達 5000 萬噸。從當前市場情況看，國內需求持續走低，有分析認為，至少要削減 3000 萬噸產量，才能讓供需達到基本平衡。但現在難點在于，鋼廠還有一定利潤，靠行政限產約束力不夠，且出口還沒有因反傾銷等因素遭受嚴重沖擊，如果像2015年長時間進入虧損境地，企業才開始自發減產。

今日寶鋼股份召開2024年度暨2025年一季度業績說明會，2024年全年實現利潤總額93.39億元，2025年一季度實現利潤總額32.92億元，經營業績保持國內第一。在互動環節，針對市場有傳聞要限產5000萬噸的提問給出反饋：近期，由于美國關稅政策的影響，鋼鐵下游行業如汽車、家電以及機械等行業遭受沖擊，導致鋼材需求的變化逐漸顯現并加劇。從基本面上看，合理管控鋼鐵產量是必要的。自今年初以來，政府多次強調整治內卷式競爭，并在《政府工作報告》中提出了“持續實施粗鋼產量調控”的方針。我們預計，相關的控產政策大概率會出臺，但具體情況仍需以國家正式發布的政策文件為準。

行情展望

從目前市場運行狀況來看，市場對粗鋼壓減炒作熱度降溫，盤面出現了適度回落調整，但價格總體水平仍較上周價格有所抬升。后續，仍需要繼續關注減產政策，可以肯定的是，減產是長期的過程，不是剛有減產消息就能使產量立刻下降。盤面先漲是炒預期，最終還是回到現實，看實際的出貨量，尊重市場的現實狀況。短時間內，如沒有明確的消息，繼續漲價的動力也不足。

從盤面來看，黑色系走勢繼續保持分化節奏，主力合約中“雙焦”跌超1%，鐵礦跌幅收窄，不到0.5%，螺紋和熱卷則小幅收漲，不過，據上周五夜盤高位有所回落。具體來看，螺紋主力合約收3129，漲19，持倉203.29萬手，增倉4.6萬手。上周五夜盤增倉接近13萬手，早盤多頭集中減倉，成交較夜盤明顯縮量，炒作情緒明顯降溫。不過，日線并沒有走壞，下方繼續關注3120附近支撐，上方3164暫時構成日內壓力，繼續關注該壓力位能否突破。